1、东北玉米购销依赖临储，入库数量高于预期

　　东北地区贸易企业和用粮企业都积极参与临储托市收购，截至3月15日，预计临储收购总量已经达到5710万吨，市场预计至4月底最终收购量可能将超过6000万吨。截至3月19日，吉林农户销售进度为81%，高于上年同期的56%；黑龙江农户销售进度为83%，高于上年同期的74%。另外估计辽宁地区农户售粮进度为87%，内蒙古地区农户售粮进度为84%。按此估算的话，东北地区农户可售余粮整体预计约在10%左右。由于临储大量收购，且收购标准严格执行，大量优质玉米进入临储，市场优质粮源供应逐渐紧张，且优质粮源的缺乏也提振了质量偏差、霉变超标的玉米价格。目前东北地区用粮企业反映组织粮源困难逐渐增加，东北地区贸易商及加工企业抬价抢粮的局面可能出现，并且可能导致低价区域玉米价格得到迅速拉升；供应继续集中之后，在某一时点市场价格会整体提升至政策价格。

　　2、南北港口到货下降价格有所回升

　　上周，北方港口贸易商收购15%水分以内玉米价格2300-2320元/吨，平仓价2350-2370元/吨，价格基本稳定。广东港口东北玉米成交价2350-2360元/吨，水分偏高玉米报价2200-2260元/吨，价格稳定。目前南北港口玉米价格基本稳定，加上费用补贴140元/吨，南北港口贸易利润在20元/吨左右。截至3月14日，北方港口玉米库存335万吨，较前一周增加9.8万吨，比去年同期高69.8万吨。北方港口库存继续增加，但分析认为，东北地区临储收购量增大导致后期市场粮源偏紧，港口到货量下降，尤其是优质粮源比例下降，北方港口库存较难继续大幅增加。截至3月18日，广东港口国产玉米库存42万吨，进口玉米库存23万吨。近期广东港口到货量下降，根据已知船期，估计本周广东港口到港总量仅在7万吨左右，下周到货量预计将增加到20万吨左右。广东港口库容压力变小，后期优质玉米价格有上涨可能。

　　3、国际玉米供应充裕，阶段性震荡行情

　　乌克兰局势动荡事件继续影响国际玉米市场。但美国农业部将于本月31日发布季度库存报告，对2014年3月1日的美国玉米库存规模进行评估。前两年的3月份库存报告均引发价格剧烈波动。3月底的报告结果可能将决定未来2-3个月价格走势，因此，报告发布前，交易商保持相对谨慎。上周，CBOT玉米价格呈震荡调整态势。截至3月18日收盘，CBOT玉米期货5月份合约收于485.25美分/蒲式耳，较上周五下跌0.75美分/蒲式耳。3月中旬，乌克兰玉米出口装运活动继续进行，当前的紧张局势并未对乌克兰出口粮食造成太大影响。但3月16日，克里米亚举行公投，近97%的人投票同意加入俄罗斯。克里米亚局势依然引起国际市场关注，市场担心可能引发乌克兰和俄罗斯的武装冲突。乌克兰局势还引起了其他国家玉米市场，自2月中旬以来俄罗斯玉米价格已经上涨了12%，市场也担心乌克兰政治危机可能中断该地区的供应。乌克兰危机提高了贸易商的需求，贸易商希望在俄罗斯市场收购更多的玉米，确保安全的供应。这一因素以及卢布汇率走软，将会支持未来几周谷物出口。美国玉米供应仍然充足。市场分析认为，基于美国农业部公布的数据，2012年12月1日玉米库存为104.26亿蒲式耳，2季度玉米进口量约为600万蒲式耳，估计今年3月1日的玉米库存为71.47亿蒲式耳。这个预测值能够符合美国农业部对全年用量的预测，其对CBOT市场玉米价格的影响也将呈中性，即价格的波动不会太大。另外，3月下旬，美国玉米开始播种，市场将进入天气炒作行情。

　　操作策略

　　今年农户售粮进度均明显高于去年同期，贸易商进行自有贸易不多，基本上是为临储代收代储。因此，后期市场的主要利多来自于社会贸易的减少，主要的利空也来自产地临储的庞大库存。不过，鉴于运补4月底结束，整个四月可能出现抢粮局面，因此建议在1409合约建立多单，建仓点位放在20日均线附近。