进入10月之后，国内新季玉米的大量上市导致市场价格下滑。在现货市场观点普遍偏空的背景下，玉米期货价格却开始小幅反弹，这是否意味着玉米市场将形成新的上涨趋势？

　　玉米现货价格仍在探底

　　在今年新玉米上市之前，由于拍卖底价较高和出库流通不畅，现货市场陈玉米价格一度处于历史最高水平。

　　目前，华北主产区玉米收获已经完成，上市进度最快，市场价格下跌幅度也最大。以山东潍坊、滨州等地为例，目前这些地区加工企业收购价格为2260元/吨，较9月下旬下跌了240元/吨。此外，河北地区新玉米收购价格也较9月下旬下跌了逾150元/吨。

　　东北主产区新玉米正在收获，尚未大规模上市，但是受市场观点普遍偏空影响，深加工企业玉米收购价格逐步走低。目前，吉林长春地区深加工企业玉米收购价格为2150元/吨，较2240元/吨的新玉米开秤价下跌了90元/吨。

　　整体来看，新玉米大规模上市对现货市场的压力还没有完全释放。

　　现货价格仍在探底，而大连玉米期价自10月14日以来出现反弹，目前主力合约价格回升至2380—2390元/吨之间，20日盘中甚至一度上冲至2428元/吨，期、现货价格走势出现短暂背离。

　　玉米期价的本轮反弹，源于交割成本测算因素提供的底部支撑。去年的临储收购价格为市场提供了底部价格参考。2013年吉林地区玉米临储收购价格为2280元/吨（二等玉米），据此测算，加上120元/吨的运费（以吉林长春运抵北良港为例），运抵港口的成本价格为2400元/吨，明显高于前期的玉米期价，这吸引了多头资金入场。

　　后市有待临储政策指引

　　去年7月3日公布的玉米临储收购价格，确立了当年的市场价格底部。今年玉米临储收购政策虽然继续执行，但截至目前，具体政策仍未公布。

　　当前，市场普遍预期今年玉米临储收购价格和去年基本持平或者略升，这种价格预期已经被市场消化。以小麦作为参照，其2015年最低收购价格持平于今年，没有继续提高，预示着今年玉米临储价格也可能与去年持平。

　　在临储收购政策上，市场最大的分歧在于收购数量和相关补贴。本年度以来，临储玉米拍卖累计成交数量为2952万吨（含东北临储、跨省移库和进口临储玉米），意味着临储库中仍有将近7000万吨的玉米库存。在高库存背景下，新玉米是敞开收购还是定量分阶段收购，将在很大程度上决定市场价格走势。此外，140元/吨的运费补贴是取消还是继续执行，或者像市场传言的那样增加到220元/吨，将影响到市场的采购热情。临储收购政策将成为现货市场后期走势的重要影响因素。

　　综上，新玉米的大量上市将继续对现货价格形成压力，而期价已领先于现货价格反弹。随着临储收购政策的明朗化，市场底部将会越来越清晰。